📕书籍信息
- 书名：渐行渐近的金融周期
- 作者：彭文生
- 豆瓣评分：⭐9.1
- 出版社：中信出版社
- isbn：9787508675909
- 出版日期：2017-6
- 价格：65.00
- 豆瓣：渐行渐近的金融周期
🌵内容简介
【编辑推荐】：
过去40年在金融自由化、政府对私人财富隐性担保、宏观政策过度依赖信贷的大环境下，全球范围内金融的顺周期性成为驱动经济中期波动的重要力量，甚至带来了金融危机。有别于实体与金融相割裂的传统视角，本书在金融周期的分析框架下，聚焦信用和房地产相互促进的机制，联系金融和实体、总量和结构，提供一个从金融看宏观经济的全景式分析。
中国在经历第一个金融周期，上半场的繁荣已经持续了10年，房地产和信用（债务）过度扩张损害潜在增长率，扭曲经济结构，加剧贫富分化和环境污染，不可持续。央行加息（紧货币）、监管加强（紧信用）、结构改革包括税制调整，独立或合力作用，将触发金融周期拐点。下半场调整意味着房地产去泡沫、非政府部门去杠杆，经济增长在一段时间面临下行压力，但结构改善。寄希望于刺激增长和通胀去杠杆、家庭加杠杆扶持企业降杠杆、只减债务不减资产泡沫、汇率贬值消化高房价等都是不…
📣听过的人说…
- 🤖: 读这本书之前还是把古典经济学和凯恩斯经济学基础经济学啃完会看的快点，书写的是相当不错。
- 👻: 四星半，前半部分简直就是宏观经济学精华大集锦，连带着也说了中国的现状。后面一小部分感觉有点重复，很多在前面其实已经交代过。也算是己亥年开年读的一本好书。
- 🌞: 作为半个经管科班，读起来也很费力。
绕不开是货币政策、房市与政府，最近h大爆雷，bg园和中植似乎也摇摇欲坠，为什么？三条红线，融资受阻；新冠黑天鹅，市场备受打击；城市化趋近尾声，需求不足；中美脱钩，严重妨碍贸易自由和技术转让；美国加息，抬高了融资成本和难度。金融周期越来越近，或者说我们一直就在里面，这让我想起了《大明王朝1566》，想起了江南的首富，如此暴利行业的巨b居然有如此亏空。有很多事情可…
🧐讀書筆記 –
1. 核心观点：货币非中性论（凯恩斯与明斯基的可持续问题；奥地利学派的结构失衡问题）。
2. 现行货币信用体系：政府（财政部和央行）的负债（本位货币/基础货币），银行的负债（信用货币/广义货币），企业和个人的负债。
3. 财政扩张助长通货膨胀，信贷扩张助长资产泡沫。
4. 1980年代后各国及2008年后中国通过信贷扩张创造货币，所以虽然物价上涨不严重，但是资产（包括房地产）价格膨胀严重。
5. 信贷扩张的边界：债务不能无限增加；扭曲的产业结构和收入分配不可持续。
6. 金融周期的分析框架包括资产/房…
📑书籍章节
- 导论
- 一、为什么要看金融周期
- 二、金融周期的理论渊源
- 三、政策框架演变的影响
- 四、中美金融周期分化
- 五、故事叙述的架构
- 第一章 货币是非中性的
- 一、什么是货币
- 二、中性论的起源——货币数量论
- 三、货币中性的现代版本
- 四、非中性之总量视角
- 五、货币扩张如何影响资产配置
- 六、非中性之结构视角
- 第二章 致第一个信用周期
- 一、信用不同于货币
- 二、高储蓄导致信用扩张？
- 三、顺周期性和银行的特殊角色
- 四、信用周期的总量视角
- 五、信用周期的结构视角
- 六、中国信用周期的总量与结构含义
- 第三章 信用的价格——利率
- 一、利率由什么决定
- 二、自然利率见底了吗
- 三、利率市场化的影响
- 四、结构含义
- 五、政策的取舍
- 六、钱荒会重演吗
- 第四章 影子银行是银行吗
- 一、野蛮生长的影子贷款
- 二、金融自由化的产品
- 三、影子贷款创造影子货币
- 四、放大金融的顺周期性
- 五、刚性兑付之谜
- 六、推波助澜的互联网金融
- 第五章 地根连着银根
- 一、特殊的生产要素
- 二、土地的垄断属性
- 三、土地的金融属性
- 四、杠杆周期
- 五、房地产泡沫
- 六、去库存的陷阱
- 七、土地财政加大顺周期性
- 第六章 汇率“常识”的偏差
- 一、人民币汇率强弱之辨
- 二、误区一：贸易顺差代表升值压力
- 三、误区二：贬值不利于国际化
- 四、误区三：升值促进结构调整
- 五、从金融周期看汇率
- 六、不应有的贬值恐惧
- 七、贬值救不了房价
- 第七章 金融周期的结构效应
- 一、房地产占尽先机
- 二、金融业近水楼台
- 三、不容忽视的政府隐性担保
- 四、民间投资下滑的非常解释
- 五、信用扩张加剧贫富分化
- 六、贫富分化促进信用扩张
- 七、结构的总量效应
- 第八章 货币政策显疲态
- 一、何谓货币稳定
- 二、物价稳不代表经济稳
- 三、传统机制遇到障碍
- 四、非常规松货币
- 五、负利率的能与不能
- 六、中国的非常规货币政策
- 七、汇率机制是最大挑战
- 第九章 宏观审慎监管再发现
- 一、什么是宏观审慎监管
- 二、新瓶装旧酒？
- 三、取消存贷比要求得不偿失
- 四、MPA的不可承受之重
- 五、被调坏了的房贷首付比
- 六、创新挑战监管
- 七、监管框架改革
- 八、宏观审慎监管也有局限性
- 第十章 财政“复辟”？
- 一、重回聚焦点
- 二、财政关乎私人债务可持续性
- 三、政府债券是安全性资产
- 四、财政投放外生货币
- 五、顺周期还是逆周期
- 六、期待财税改革
- 七、规范地方财政
- 八、财政主导还是货币主导
- 第十一章 山雨欲来“类滞胀”
- 一、金融周期接近顶部之现象
- 二、潜在增长率下降
- 三、环境库兹涅茨曲线
- 四、隐性通胀显性化
- 五、供给侧改革的影响
- 六、“紧信用”还是“紧货币”
- 第十二章 去杠杆的路径
- 一、衡量杠杆率的两个指标
- 二、你的负债，他的资产
- 三、去杠杆的四个认知误区
- 四、降杠杆的机制
- 五、政府介入的时机与方式
- 六、债转股：似曾相识燕归来？
- 七、宏观政策：紧信用、松货币、宽财政
- 第十三章 未来的货币
- 一、比特币（黄金）不是货币
- 二、功能财政投放货币
- 三、资本市场与银行体系之争
- 四、狭义银行与全能银行之争
- 五、央行数字货币促进狭义银行
- 六、普惠金融降低顺周期性
- 七、包容性增长：一个框架性建议思考
- 参考文献
- 后记
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